全球与币圈流动性看板

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先判断资金链条处在哪一种情景，再阅读单张图

这张看板不是用“流动性涨跌”直接预测 BTC，而是依次检查：全球资金是否扩张、资金是否传入币圈、BTC 是否按照资金面定价。

当前情景 正在计算

正在读取当前流动性状态。

01 全球资金环境

央行资产、全球信贷、美元、美国净流动性与 M2。

02 币圈内部承接

稳定币供应与 SSR，衡量币圈内部可用购买力。

03 BTC 价格响应

实际收益相对流动性模型预期是领先、同步还是落后。

全球扩张 × 币圈扩张

全面承接

外部和内部资金相互确认，通常是流动性条件最有利的情景；仍不代表价格必然上涨。

当前

全球扩张 × 币圈收缩

传导背离

外部环境尚可，但资金没有广泛进入币圈。可能由内部资金补涨，也可能由价格回落消化背离。

当前

全球收缩 × 币圈扩张

币圈韧性

币圈存在独立资金来源，但全球逆风仍会压低持续性；需要检查 ETF、稳定币和现货需求。

当前

全球收缩 × 币圈收缩

双重收缩

资金条件最弱，市场广度和风险承受力通常更差；它提高风险，但不是自动做空指令。

当前

第三层怎么读 BTC 相对模型的价格响应

强于模型

可能存在 ETF、机构买盘或杠杆等未覆盖需求，也可能是脆弱背离；不等于继续上涨。

符合模型

价格与资金背景大致同步，流动性解释力较完整，但仍不是单独交易信号。

弱于模型

即使资金面尚可，价格仍未承接，可能反映风险厌恶、抛压或其他负面冲击。

统计边界

情景分类描述风险环境，不直接给出涨跌概率。要回答“收缩时是否跌多涨少”，必须另做非重叠样本的条件概率、收益分布与样本外检验。

标普500、纳斯达克100与半导体指数属于跨资产价格响应，不能混入流动性分数；可作为下一层比较资金究竟流向美股还是币圈。

流动性状态总览

正在计算最新状态。

全球流动性分数 -

-五因子等权 z-score

币圈传导分数 -

-稳定币与 SSR

BTC 响应偏差 -

-滚动模型残差 z-score

BTC 现价 / 30日 -

全球背景、币圈传导与响应偏差

三个分数均以零为中性，正值表示扩张或强于模型。

综合状态

当前结果

正在计算。

研究意义

把外部资金、币圈承接和 BTC 价格反应分开观察；三者同步时信号更完整，背离时需要检查 ETF、杠杆和资金拥挤等缺失渠道。

传导象限

横轴为全球流动性，纵轴为币圈传导；颜色表示 BTC 30 日表现。

正收益负收益 近2年

当前结果

正在计算。

研究意义

用象限识别“全球有水但币圈没接住”等错位状态；点的颜色只描述同期 BTC 表现，不证明流动性对价格存在因果关系。

权重方法对照

同一组五因子、三种权重逻辑；所有训练窗口、权重和非重叠验证结果均直接展示。

Same factors · Different weights

三模型历史读数

EW 与 PCA 描述流动性状态；Ridge 分数表示预测相对训练期均值的标准化偏离。

Walk-forward

当前结果

正在计算。

研究意义

检验结论是否依赖某一种权重方法；EW、PCA 与 Ridge 同向比单一模型高分更稳健，分歧则表示模型不确定性较高。

当前权重方向

绝对权重之和为 100%；负值表示该因子上升会压低模型分数。

当前估计

当前结果

正在计算。

研究意义

展示模型当前最依赖哪些因子。权重过度集中或同一因子在不同模型中符号相反，都是结构不稳定提示，不应解释为因果贡献。

未来 30 日 BTC 验证

每 30 日取一个不重叠样本；相关性、方向命中率与高低信号组收益差并列报告。

不重叠样本

模型	相关性 IC	方向命中	高低组收益差	样本数	验证区间

当前验证结论

正在计算。

全球流动性背景

央行资产衡量公共资产负债表供给，跨境信贷衡量私人美元创造与传导。

五大央行资产 - 3个月 - 全球非银信贷 -

五大央行总资产

中、美、欧、日、英月频资产，统一换算为十亿美元并保守滞后 60 天。

BIS

当前结果

正在计算。

研究意义

衡量主要央行公共资产负债表的总量变化。它适合判断中期资金背景，但受月频、汇率换算和发布滞后影响，不能用于短线入场。

全球非银跨境信贷

全球银行对非银行部门的国际债权，季度数据按 75 天滞后进入模型。

BIS GLI

当前结果

正在计算。

研究意义

补充央行资产看不到的私人美元创造。同比扩张说明跨境信用在增加，但季度频率很慢，只能作为宏观制度变量。

全球流动性领先期相关

正值表示流动性分数领先 BTC 30 日远期收益；仅是样本内描述，不用于挑选最优参数。

美元金融管道

把 Fed 资产、财政部现金与逆回购放在同一会计口径，再观察融资压力。

净流动性 - 13周 - SOFR-IORB -

美元净流动性与风险资产

Fed 总资产 − TGA − ON RRP；BTC 与 S&P 500 按所选区间起点归一为 100，只用于比较价格响应。

FRED

当前结果

正在计算。

研究意义

同一美元水位下，BTC 与标普同步通常更像广义风险偏好；二者背离则提示资金可能集中在币圈或美股。资产曲线不进入流动性公式。

短端融资与信用压力

SOFR-IORB 上行代表批发融资趋紧，高收益债 OAS 上行代表风险传导恶化。

压力监控

当前结果

正在计算。

研究意义

监测流动性扩张是否被融资或信用压力抵消。SOFR-IORB 与高收益债 OAS 同步快速上行，比单项短暂波动更值得警惕。

币圈内部传导

稳定币是可观察的链上美元入口，SSR 与响应偏差用于判断资金是否真正进入 BTC。

稳定币供应 - 30日 - SSR -

币圈流动性与 BTC

稳定币 30 日变化与 SSR 30 日反向变化分别标准化后等权合成；零轴代表相对自身历史的中性水平。

内部传导

当前结果

正在计算。

研究意义

连续分数衡量币圈内部购买力相对自身历史的扩张或收缩，不是美元金额。它与 BTC 同向表示资金与价格互相确认，背离则需要检查 ETF、杠杆和交易所资金。

稳定币供应与 BTC

供应增长表示生态内美元负债扩张，但并不等同于资金已经买入 BTC。

DefiLlama

当前结果

正在计算。

研究意义

稳定币供应代表币圈美元负债和潜在购买力，不等于已经形成现货买盘；还需结合交易所余额、净流入与成交量。

BTC 流动性响应偏差

BTC 30 日收益减去滚动模型预测值；正值表示价格响应强于全球背景。

滚动 OLS

当前结果

正在计算。

研究意义

正偏差说明 BTC 强于全球流动性模型，可能来自 ETF、仓位或独立叙事；它既不是自动追多信号，也不代表价格必然均值回归。

全球流动性分位与 BTC 后续表现

按全球流动性分数分为五组，统计随后 30 日平均收益与上涨比例。

样本内分层

当前结果

正在计算。

研究意义

检查高流动性分数是否真的对应更高后续收益。若五组结果不单调，就不能把分数简单转换成固定买入阈值。

方法、公式与数据质量

所有公开基线、时间滞后和已知缺口均直接展示，不隐藏为黑箱分数。

美元净流动性 Fed Assets − TGA − ON RRP

统一转换为十亿美元后计算，观察 13 周变化率。

全球流动性分数 mean(z₁, z₂, z₃, z₄, z₅)

五个公开因子滚动标准化、截尾至 ±3，再等权平均。

BTC 响应偏差 r₃₀ − (αₜ + βₜ · GLI)

使用 730 日滚动窗口，最少 365 个有效观测。

币圈流动性分数 mean(z(Δ₃₀ Stablecoins), z(−Δ₃₀ SSR))

两个内部传导因子滚动标准化后等权合成，正值为扩张，负值为收缩。

因子组成

EW 为固定比例；PCA 与 Ridge 显示当前估计的有符号归一化权重。

已知限制

这些限制直接决定模型能回答什么，以及不能回答什么。

数据源与可用日期

“建模滞后”表示该序列在历史分析中延后进入模型的保守天数。

数据	提供方	频率	观测截止	抓取时间	建模滞后	状态